美国股市通常在中期选举后反弹，标普 500 指数在中期选举后一年平均上涨 31%。但高盛 ( Goldman Sachs ) 首席股票策略师 David Kostin 认为，投资者应当谨慎，押注 11 月 6 日中期选举后这种模式还会重现的做法存在风险。

通常情况下，中期选举的临近会给投资者带来不确定性，一旦选举结果揭晓，这种不确定性会迅速消散。LPL Research 在最近致客户的研究报告中称，在选举等重大事件发生前，市场可能会紧张不安，一旦这种不确定性在 11 月消除，稳健的基本面和有利的季节性因素就会发挥影响，推动股市在年底上涨。

高盛策略师 Kostin 在周一的研究报告中对这种传统观点提出质疑，他写道：" 目前不同寻常的政治环境使得中期选举前后典型的市场模式变得不那么可信。"

Kostin 指出，在本月股市下跌前，实际波动率和隐含波动率都异常低，这意味着市场已经习惯于高于平均水平的政治不确定性。

其他人也已质疑这种模式能否持续。BMO Capital Markets 首席投资策略师 Brian Belski 在 9 月份的一份报告中指出，2018 年前九个月，以标普 500 指数衡量的股市表现远远强于中期选举年的平均水平，这表明，投资者可能已提前消化了中期选举后的任何预期升势。

Kostin 写到，由于中期选举相关的政策不确定性没有像以往周期那样令投资者警惕，因此市场不应期待中期选举后的升势。

Kostin 建议投资者在其分析 11 月 7 日后的新政治格局时，对各类股应区别对待，而不是押注大盘上涨。估值过高的类股之一可能是医药股，因为该类股的走势已经密切反映了民主党掌控众议院的可能性。

Kostin 指出，在 12 年前民主党上次掌控众议院时，医药股在选举日当周跑输标普 500 指数 400 个基点，即 4%

另一方面，高盛分析师认为，割裂的国会将利好航空航天和国防股，原因是不太可能达成施加财政约束的协议。到目前为止市场的表现也是如此，航空航天和国防股今年以来回报率达 8%，跑赢标普 500 指数 300 个基点，跑赢整体工业股 1,000 个基点。