摘要：苹果收创逾三个月新低。供应商 Lumentum 和 Japan Display 均下调业绩预期；摩根大通本月二度下调目标价；花旗称 iPhone XR 前景弱于预期，将供应商 Skyworks Solutions 目标价猛砍 27%。

虽然苹果荣膺今年双十一阿里平台手机最热销品牌，但供应商和分析师都释放了前景逊于预期的信号。双十一之后的第一个交易日，苹果股价重挫。

美东时间 12 日周一，苹果低开低走，开盘跌超 2.6%，早盘一度跌破 193.80美元，创今年 7 月 31 日以来盘中新低，日内跌幅扩大到 5% 以上，最终收跌 5.04%，收报 194.17 美元，同样收创 7 月 31 日以来新低。苹果供应商股价集体重挫。Lumentum 收跌 32.98%，Universal Display 收跌 13.07%，凌云半导体收跌 13.86%，Synaptics 收跌 8.21%，Qorvo 收跌 6.38%。

苹果大跌拖累，汇信行情端显示信息技术板块在标普500 各板块中领跌，跌幅超过 3.5%，标普 500 当天收跌 1.97%，道指收跌 602.12 点，跌幅 2.32%，纳指收跌 206.03 点，跌幅 2.78%。

本周一盘前，两家苹果供应商 Lumentum 和 Japan Display 下调了各自的业绩预期。摩根大通下调苹果目标价，花旗因看衰 iPhone XR 业绩而大幅下调一家苹果供应商的目标价。

技术供应商 Lumentum 下调了公历今年第四季度的业绩前景，其 CEO Alan Lowe 表示，公司的一大客户要求大幅削减产品的出货量。

虽然 Lowe 没有明确到底是哪位客户，但市场迅速将目光对准苹果。因为 Lumentum 为 iPhone 新品提供面部识别功能 FaceID 和增强现实技术的前置摄像头生产组件。在截至于公历今年二季度的 2018 财年报告中，Lumentum 将苹果列为最大客户，苹果相关业务占该司营业收入的 30%。因此，Lowe 的表态被市场视为暗示苹果业绩不佳。

巧的是，北京时间周一，iPhone 的显示屏供应商、日本企业 Japan Display 公布财报显示，连续六个季度亏损，且下调了全年的业绩预期，将全年销售预期增速从此前的 10%-12% 降至 5%-15%，全年预期营业利润率从 2%-3% 降至 1%-2%。

同在周一盘前，摩根大通分析师 Samik Chatterjee 本月第二次下调苹果目标价，从 270 美元降至 266 美元，保持超配评级不变。本月 2 日，他将目标价从 272 美元降至 270 美元，当时源于担心美元升值令 iPhone 的外币售价更高。

本周一 Chatterjee 下调了苹果的盈利预期，认为中国等新兴市场宏观经济环境疲弱和美元走强影响 iPhone 销售。他将今明两年 iPhone 的预期销量分别降至 2.14 亿部和 2.18 亿部，分别下调了 200 万部和 1000 万部，将 2019 和 2020 年的预期苹果每股收益（EPS）调降 0.1 美元。

周一稍早，花旗分析师 Atif Malik 下调了苹果半导体组件供应商 Skyworks Solutions 的股票评级，由买入降至负面，将目标价猛砍近 27% 至 85 美元。花旗称，调降 Skyworks Solutions 部分源于，中国市场的智能手机需求更为疲软，10 月起预购的 iPhone XR 销售令人失望，这可能影响 Skyworks Solutions 明年的产品销售增长。

另外，稍早我们提到，机构研究机构 Longbow Research 也提到 iPhone 在中国市场可能表现不佳。其认为，iPhone 在中国面临需求下滑的潜在风险。

"iPhone 已经开始出现一些风险苗头，iPhone 订单同比增速减弱，百度的 iPhone 搜索趋势也亮起了红灯 "，Longbow Research 分析师 Shawn Harrison 在报告中写道，百度的 iPhone 搜索量 " 在 10 月份直线下滑，显示出中国需求萎缩的潜在风险 "。

iPhone 销量触及天花板 三季度财报已暴露隐忧

我们注意到，本月 5 日，苹果股价三个月来首次盘中跌破 200 美元，市值跌破 1 万亿美元大关。在此之前的一个交易日本月 2 日，苹果公司发布财报显示，三季度 EPS 好于预期，但 iPhone 为首的三大硬件销量均逊于预期，新兴市场疲软形势下，四季度营收指引偏谨慎，令市场担忧 iPhone 的销售旺季表现。当天盘后公布财报后，苹果股价盘后一度跌超 7%。

文章《快评 | 超好财报后股价为何大跌？因为苹果变狡猾了呀！》此后指出，不断下滑的销量数据至少已经说明，iPad 和 Mac 客户群还不能完全承受不断的涨价。而且，事实上，苹果手机销量过去几个季度明显触及了天花板，三季度增长 0.5% 基本可以忽略不计了。

同时，更有意思的是，苹果公司在这一财报中为了证明服务收入同比增速没有跌落 20%，将去年同期的同类收入中删除了 6.4 亿美元的一次性利好。通过 " 强行 " 将去年同期收入压至 79 亿美元（原值为 85 亿），证明刚过去的 9 月财季服务收入同比上涨了 27%。

《华尔街日报》援引研究苹果公司的哈佛大学商学院教授 David Yoffie 的话称，库克的团队可能至少要花一年时间，才能证明服务收入和更昂贵的设备能抵消设备销量持平或下滑的影响。

本月 2 日当天，Rosenblatt Securities、美银美林和 RBC 资本市场不约而同地下调了苹果的评级或是目标价。Rosenblatt Securities 和美银美林均将苹果的评级降至中性。美银美林将目标价从 235 美元降至 220 美元，RBC 由 250 美元降至 240 美元，评级仍为跑赢大盘。

天猫双十一带来好消息 但苹果丢掉第一位置

苹果最近并非没有好消息。刚刚结束的今年天猫双十一全球狂欢节成交额刷新最高纪录，达到 2135 亿元，在天猫公布的 24 小时行业 Top 品牌中，苹果位居第一，华为和小米分居第二和第三位，都跻身于单日销售额破亿元的品牌之列。